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速度为王 量化交易策略进入新时代

发布时间: 2017-11-13 16:14:00   作者:-   来源: 互联网   浏览次数:
摘要: 在国内金融衍生工具比较受限、量化策略较为同质化的现实环境下,对“快”的追求正成为量化私募新一轮争抢的“高地”。

  “在量化交易领域,‘快’是永恒的话题,对于有的策略来说,一个点差就进行一次开平,一分钱的价差就有盈利,能不能抢得到这样的机会对量化私募的影响很大。”北京一家量化私募的投资总监说。

  因为对交易速度和稳定性有更高要求,他们最近刚刚更换了为其提供PB业务的券商,“‘直连报盘’、‘硬件级定制服务’,这些看似神秘的专用术语,在量化交易者眼中等同于更高的收益。”

  不断升级的“量化+”时代正在来临,对极致速度和多元策略的追求,正成为新一轮“高阶竞争”的关键,而敏锐的券商也嗅到了其中的商机,积极布局“未来跑道”。

抢占速度高地

  在国内金融衍生工具比较受限、量化策略较为同质化的现实环境下,对“快”的追求正成为量化私募新一轮争抢的“高地”。

  在上证通的主托管机房内,数家券商将其专门服务于机构客户尤其是量化交易客户的服务器安置其中,保障机构客户需求优先满足。“这正在机构中形成一种趋势。”

  “对于量化交易而言,这种物理位置最近的布局意味着,可以享受到直连报盘的优势,这对一些需要在几毫秒之内决定胜负的策略来说简直是天堂。”所谓“直连报盘”,即私募的报单会“一站式”地到达交易所,而不像传统业务的报单路径——先经过券商总部的信息中心,再到达交易所。假如券商总部在内蒙古,那报单信息需要先经过内蒙古,再通过与交易所的专线到达交易所。

“没有回路,最短的距离、最快的速度,这就是我们最看重的地方。”“这就像量化交易的‘进阶版’:跟人盯盘相比,机器盯盘可以发现更多的交易机会;特别是优秀的系统能够更快抢到这样的交易机会。从‘发现’到‘实现’,尤其是对日内回转这种对交易速度和稳定性有着极高要求的策略而言非常关键。”

硬件级的定制服务也成为一些量化私募追求更高系统性能的方向。也会成为各家量化机构“高段位竞争”的一个关键。

“国外很多系统已经到达‘硬件级别’,即硬件和软件相结合,交易编码直接嵌在集成器里,为策略服务,而内存、集成器如何设计,完全取决于系统本身的需求。换句话说,系统不再是‘普适’的,而是针对单一机构设计的、满足其个性化需求的定制服务,这样做的效果是,交易速度会更快、性能更稳定。这在国外的量化交易领域已经很普遍,而在国内会成为未来的必然趋势。”

工具策略多元化

  量化交易工具和策略都会越来越多元化,而行业竞争将更加激烈,会逐步由“春秋时代”进入“战国时代”,行业的集中效应将会愈发明显。

  据不完全统计,量化基金目前在国内交易市场占比约5%左右,该数据在海外占比30%到40%,从这个角度来看,国内量化基金还有很大增长空间。“预计未来三到五年,中国会诞生和资本市场规模相匹配的更多百亿级量化基金,这是一个中长期趋势,而这些基金的出现对市场构成向机构化转化有帮助。”

  随着量化发展,行业会出现四个明显的特点。第一,更多的工具,不仅包含现在已使用的股指期货、国债期货、商品期货等,未来还有商品期权等,在这些底层工具的基础上,还可以做指数基金、ETF、分级基金这些交易工具。第二,量化策略将更加多元化,量化工具可以被运用于FOF、MOM中,还可以做量化选股、灵活择时、指数增强等一系列的策略,无论公募还是私募,产品形态大大丰富,远超原来的CTA、市场中性、套利等策略的范畴。第三,随着更多专业管理人进入这一领域及投资者结构的逐步变化,量化策略的超额回报会加速下降,阿尔法会更难获得,中小型公司如果没有持续的研发能力,可能会难有竞争优势。第四,行业竞争更激烈,行业集中度会更高,资金、人才、资源都会慢慢地向相对的大公司聚集,行业会由“春秋”时代迈向“战国”时代,形成和海外一样的格局。

  “量化多策略基金有点类似于FOF的模式,但前者相比后者的优势在于对底层策略的掌握更加详尽,可以根据市场的情况对策略进行及时调整。多策略基金之所以能在2016年获得较大发展,是因为原本占据量化市场80%管理规模的阿尔法策略基金在2014年底遭遇了‘黑天鹅’事件,让投资者意识到单一市场环境下的潜在风险。未来市场策略会充分丰富化,多策略基金就表现出明显的性价比优势,单一市场的‘黑天鹅’事件不会影响到整体市场的表现,这也是市场逐步成熟的一个标志。”

 

本文了来源中国证券报 在不影响原文阅读基础作出删减

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